經曆了兩個多月的橫盤整理後，近期國内玉米指數加權合約在多重因素影響下(xià)，出現快速回落走勢，也進一(yī)步驗證了久盤必跌的市場既定邏輯。展望後市，在技術面和基本面雙重壓制下(xià)，短期内國内玉米市場弱勢格局難改，市場信心恢複仍需要一(yī)定的時間。

從下(xià)遊終端消費(fèi)情況看，一(yī)是生(shēng)豬養殖業已經曆了4—5個月的虧損态勢，市場寄希望于通過提升生(shēng)豬價格進而恢複生(shēng)豬養殖利潤，這将促使包括玉米在内的飼料原材料價格提升，但在生(shēng)豬養殖持續低迷的态勢下(xià)，玉米消費(fèi)提振的強烈預期并沒有如期而至，市場信心低迷是導緻價格快速回落的重要誘因。

二是玉米下(xià)遊澱粉生(shēng)産加工(gōng)情況不佳，對原材料采購始終保持随用随采的态度，玉米澱粉企業對未來市場信心不足，在集中(zhōng)采購沒有預期出現的情況下(xià)，玉米庫存存在被動累積的情況，這也是導緻目前玉米期現貨價格弱勢并且短期積重難返的主要因素。數據顯示，截至目前，北(běi)方地區港口玉米庫存保持在340萬噸左右，處于曆史偏高水平；玉米深加工(gōng)企業整體(tǐ)庫存保持在670萬噸上下(xià)，玉米加工(gōng)利潤處于負值水平，數據的修複和市場信心整體(tǐ)情況是未來行情演化的關鍵。雖然國内玉米與外(wài)盤的聯動效應無法與油脂比拟，但随着國内玉米進口量的持續加大(dà)，玉米内外(wài)盤聯動效應正在逐漸增強，而且這種增強效應也會随着時間的推移逐步增強，未來國内玉米進口量将持續增加。美玉米加權指數合約走勢與國内大(dà)緻類似，但變化度相對國内提前，在美玉米回落後，玉米進口利潤開(kāi)始彰顯。

根據海關最新數據，2023年2月我(wǒ)國玉米進口量超過300萬噸，并且有消息表明我(wǒ)國将采購巴西150萬噸玉米，發貨時間爲7月。在國内玉米消費(fèi)相對低迷的背景下(xià)，進口玉米的相對低廉和數量的充斥，必然是壓制價格、影響市場信心恢複的重要因素。

綜合以上分(fēn)析，國内外(wài)玉米價格走勢受宏觀面因素的影響相對較小(xiǎo)，目前走勢主要還是受基本面因素的影響，在生(shēng)豬養殖和玉米澱粉加工(gōng)行業都需要恢複的情況下(xià)，玉米弱勢格局還将維持，玉米加權指數合約未來将向2650-2600元/噸附近移動。後市密切關注養殖業情況和玉米進口節奏變化，這可能是影響行情變化的“風向标”。國内玉米基本面目前并不複雜(zá)，所面臨的困難并不嚴重，隻是行情與市場預期發生(shēng)了矛盾，在這種情況下(xià)，國内玉米并不具備大(dà)幅持續下(xià)跌的基礎，這是未來行情走勢的核心背景。
（來源于：新浪網）