10月31日，在岸人民币對美元即期收盤跌420點至7.2985，創25日以來新低。截至北(běi)京時間當日17:20，離(lí)岸人民币對美元跌破7.3，報7.3176。當日，人民币對美元中(zhōng)間價也創下(xià)新低。10月31日，銀行間外(wài)彙市場人民币彙率中(zhōng)間價爲：1美元對人民币7.1768，創下(xià)2008年2月以來新低。

不過，面對人民币彙率大(dà)落大(dà)起，越來越多進出口企業顯得相當淡定。這又(yòu)是出于什麽原因呢？

進口企業從容應對彙率大(dà)落大(dà)起

一(yī)位江浙地區需進口原材料的金屬加工(gōng)企業财務總監透露，9月他們通過遠期外(wài)彙掉期交易将年底對外(wài)付款的購彙平均價格鎖定在7-7.1之間，如今即便人民币彙率跌破7.3，企業也不會被動大(dà)幅增加購彙成本。

多位銀行人士透露，随着涉足外(wài)彙套保的進口企業日益增多，因人民币彙率快速下(xià)跌而緊急購彙的企業數量較以往明顯下(xià)降，令外(wài)彙市場出清問題得到明顯緩解。

國家外(wài)彙管理局發布的最新數據顯示，今年1-8月，企業利用遠期、期權等外(wài)彙衍生(shēng)産品管理彙率風險的規模合計約1萬億美元，同比增長27.6%，企業套保比率較2021年提高3.8個百分(fēn)點至25.4%，彙率避險首辦戶超過2.3萬家，中(zhōng)小(xiǎo)微企業使用衍生(shēng)品的比例進一(yī)步上升。

“這也令海外(wài)投機資(zī)本的沽空人民币套利算盤徹底落空。因爲他們發現自己大(dà)幅壓低離(lí)岸人民币彙率行爲難以掀起更大(dà)的跟風沽空盤，加之中(zhōng)國經濟穩健發展令人民币彙率始終獲得較強的支撐，在人民币彙率快速回升後，他們隻能認賠離(lí)場。”一(yī)位香港銀行外(wài)彙交易員(yuán)指出。

一(yī)位股份制銀行金融市場部主管表示，盡管境内在岸人民币彙率一(yī)度跌至7.3095，但絕大(dà)多數進口企業對此相當從容。

“以往，若人民币彙率快速跌破7.2、7.3等整數關口，進口企業紛紛采取緊急購彙止損措施。但現在，衆多進口企業早已通過外(wài)彙套保鎖定未來對外(wài)付款的購彙價格，隻預留了小(xiǎo)部分(fēn)風險敞口，緊急購彙避險的壓力自然減輕很多。”他指出。

據悉，随着進口企業彙率風險中(zhōng)性意識增強，他們的外(wài)彙套保比率正持續增加。以往，他們通過遠期外(wài)彙掉期交易鎖定的購彙金額占比隻有30%，但今年以來人民币彙率受美元持續走強影響而持續回落，如今他們的外(wài)彙套保比率普遍超過70%，隻留約30%的外(wài)彙風險敞口，令他們更從容應對本周人民币彙率劇烈波動狀況。

此外(wài)，進口企業從容應對本周人民币彙率劇烈波動，還有兩個重要因素。一(yī)是衆多進口企業的進口渠道日益多元化，紛紛加大(dà)與歐洲、日本等企業的進口采購規模，并以歐元日元作爲進口貿易結算貨币。由于今年以來人民币面對歐元、日元等非美貨币保持“強勢”，這些進口企業反而購彙成本有所減低；二是今年以來不少進口企業紛紛嘗試擴大(dà)跨境貿易人民币結算占比，有效降低他們的彙兌風險。

★ 出口企業的結彙意願也很穩定 ★

值得注意的是，盡管本周人民币彙率一(yī)度跌破7.3整數關口，但衆多出口企業的結彙意願也相當穩定。一(yī)位電子産品出口企業财務總監指出，盡管當前人民币彙率高于他們此前設定的外(wài)彙套保結彙執行價格，但他們并不在意。一(yī)方面他們可以選擇不執行外(wài)彙套保合同而獲取更高結彙收益，另一(yī)方面企業高層認爲人民币彙率雙向波動是主旋律，企業未必每次都能精準操作實現結彙收益最大(dà)化，與其冒險豪賭，不如提前通過外(wài)彙套保合同“鎖定”企業希望看到的結彙收益。據了解，随着進出口企業外(wài)彙套保意識持續增強，近期剛面世的亞式期權與美式期權頗受他們青睐。究其原因，是歐式期權未能全面滿足企業的外(wài)彙套保需求。比如外(wài)貿企業購買傳統歐式外(wài)彙期權後，隻能在到期日選擇是否行權，若不行權則可能導緻外(wài)彙套保策略達不到預期效果。相比而言，企業購買美式期權後，可以在到期日前任一(yī)天選擇行權，既能改善自身現金流狀況又(yòu)能達到外(wài)彙套保目标；亞式期權盡管結算日期仍爲到期日，但參考價格是期權存續期間市場平均彙率，能較大(dà)程度“契合”穩定賬期的外(wài)貿企業外(wài)彙套保需求，且亞式期權費(fèi)用低于歐式期權，進一(yī)步降低企業外(wài)彙套保操作成本。

“這令衆多進出口企業更加從容地應對本周人民币彙率大(dà)落大(dà)起，令外(wài)彙市場沒有出現明顯的追漲殺跌迹象，有助于外(wài)彙市場持續平穩運行。”前述股份制銀行金融市場部主管指出。

★ 人民币彙率後續仍将寬幅震蕩 ★

回顧10月人民币對美元彙率表現，人民币對美元彙率中(zhōng)間價、在岸人民币對美元以及離(lí)岸人民币對美元均出現不同程度的貶值。

多數機構認爲，短期人民币可能仍存在貶值壓力，這也是如韓元、日元等亞洲貨币共同面臨的壓力，畢竟美聯儲加息仍遠未結束。上述兩大(dà)貨币一(yī)年以來的貶值幅度分(fēn)别超過了20%和30%。

不過，在多位分(fēn)析人士看來，人民币對美元彙率近期走勢仍舊(jiù)處于合理範圍内，用戶也不用談貶值“色變”，人民币長期走強仍有支撐。同時，基于人民币彙率的雙刃劍特性，合理範圍内的貶值、升值對于進出口貿易的影響各有不同。

對于人民币彙率的長期走勢，10月28日，銀保監會相關部門負責人同樣提到，中(zhōng)國經濟韌性強、潛力足、回旋餘地廣，目前遇到的困難是非預期因素造成的，中(zhōng)國經濟長期向好的趨勢不會改變，實現現代化勢不可擋。上升時期的經濟，必然形成上升的貨币。

前述銀保監會相關部門負責人指出，盡管短期内有一(yī)些不穩定因素影響，但人民币的市場地位不會改變，人民币長期走強的趨勢不會改變，我(wǒ)國持續的國際收支順差和巨額的對外(wài)投資(zī)淨資(zī)産，爲人民币彙率穩定提供了強有力保障。過去(qù)30多年來，凡是看貶人民币的企業和個人都吃了虧。現在抛本币買外(wài)彙，将來一(yī)定會後悔。

在談及下(xià)一(yī)階段人民币彙率走勢時，中(zhōng)信證券首席經濟學家明明表示，未來人民币彙率的走勢取決于國内經濟基本面，當前在前期一(yī)系列利好政策作用之下(xià)，我(wǒ)國經濟企穩回升迹象明顯。人民币彙率仍将維持寬幅震蕩的格局，雙向波動是常态。

（綜合自21世紀經濟報道、第一(yī)财經、北(běi)京商(shāng)報、新浪财經、浙江貿促、進出口經理人）